Observatorio Financiero del Consejo General de Economistas
- Aumenta la riqueza neta de familias y empresas españolas, a la vez que disminuye su endeudamiento
- Sube el precio del crédito por la presión sobre el margen que sufren las entidades financieras
- Se espera un primer semestre en Bolsa de mucha volatilidad por las incertidumbres geopolíticas y en el segundo semestre el Ibex puede alcanzar los 10.500 puntos
- La retribución del ahorro seguirá siendo baja y con rentabilidades reales negativas ante el nuevo escenario de inflación
- Se prevé que continúe la debilidad del euro frente al dólar, pero en ello inciden demasiados condicionantes geopolíticos
- Resultan muy positivas las medidas que la CNMV está tomando para atraer entidades financieras con sede en Reino Unido como consecuencia del Brexit, que, quizá, deberían acompañarse, por parte del Gobierno, de alicientes fiscales y de otro tipo que incentiven esta oportuna iniciativa
Madrid, 26 de enero de 2017.- El Consejo General de Economistas ha presentado el Observatorio Financiero “Informe enero 2017” (relativo al 3º cuatrimestre de 2016) en un acto en el que han participado el presidente del Consejo General de Economistas, Valentín Pich; el presidente de Cepyme, Antonio Garamendi; el presidente de la Comisión Financiera del CGE, Antonio Pedraza, y los copresidentes del Observatorio, Montserrat Casanovas y Salustiano Velo.
De las conclusiones del Observatorio Financiero, hay que destacar:
Escenario Macroeconómico
- Se mantiene la recuperación española con un incremento del PIB del 2,3 y 2,2 para los ejercicios 2017 y 2018
- Teniendo en cuenta las Proyecciones macroeconómicas elaboradas por expertos del Eurosistema, el Euribor a 3 meses se mantiene en tasas negativas, tendencia que seguirá hasta el 2018. Los citados expertos estiman que el rendimiento de la Deuda Pública a 10 años se incrementará en los próximos años, pasando del 0,8 del 2016 al 1,7 del 2019. Así mismo, prevén un encarecimiento importante en el precio de las materias primas no energéticas del orden del 6,6 % para el ejercicio 2017.
Mercados Bursátiles
- En la Eurozona destaca el comportamiento negativo de la bolsa italiana con caídas del 10,2% en su índice de referencia. En cuanto a la Bolsa Española, debido al comportamiento el último trimestre, consiguió cerrar con una pérdida del 2%.
- En los mercados de Divisa el tipo de cambio del euro/dólar se mantuvo entorno al 1,05 $/€ habiéndose depreciado el euro en el último trimestre el 5,56% (un 3,12% en el año).
- Así mismo, la libra esterlina se ha mantenido prácticamente estable en el último trimestre, 0,56%, aunque se ha depreciado un 16,65% en relación al euro en el año. En cuanto al Yuan chino se ha depreciado fuertemente en relación al euro en el año 3,67%.
Commodities
- Cabe señalar la bajada del precio del oro como consecuencia de la mayor estabilidad de la economía, cuyo índice ha pasado de 475,6 $ en el trimestre anterior a 412,6. Mientras, que en el petróleo y en el resto de materias primas se ha registrado una subida notable.
Tipos de interés
- Se ha mantenido la tendencia de los tipos de interés negativos en la zona euro y se espera que continúe a lo largo de este año 2017.
- La rentabilidad de la deuda pública de la zona euro ha aumentado durante el año 2016 debido a la política expansiva del Banco Central Europeo, la cual se prevé va a mantenerse en el primer trimestre de 2017.
- Sigue la tendencia en el crecimiento de los fondos de inversión: aumentan a finales de 2016 un 7% respecto al año anterior, en detrimento de los depósitos. Esta tendencia debe continuar por la búsqueda de rentabilidad ligada al riesgo, siempre que la fase del ciclo económico se consolide.
- La riqueza financiera neta de las familias y empresas españolas creció en el trimestre último el 1,6%. Los activos financieros de los hogares mantienen un incremento anual del 1,32%, mientras que el pasivo de familias y empresas se redujo un 1,71%. El crédito nuevo a hogares, tasa interanual 2015-2016, ha aumentado el 7,97% (7,68% a la vivienda y 29,87% al consumo). Por el contrario, el crédito a empresas disminuye el 17,71%.
Crédito y Otros Indicadores de Entidades Financieras
- El aumento de los requerimientos de solvencia y los nuevos requisitos de resolución, que amplía las exigencias sobre la disponibilidad de pasivos capaces de absorber pérdidas, unido a las consecuencias de la resolución de las cláusulas suelo y la devolución de los gastos de hipotecas, no dejan de ser factores adicionales de presión sobre la rentabilidad del sector. A esto se une la competencia incipiente de la figura de las fintech y startup, competencia que funciona con costes bajos y que reclaman una regulación urgente en beneficio de la estabilidad y transparencia del sector.
- En cuanto a la actividad crediticia, se observa cierta desaceleración en los últimos meses, de forma que, aunque las nuevas operaciones siguieron creciendo en el segmento más minoritario (hasta 250.000 euros), lo han hecho a un ritmo interanual más moderado que durante la primera mitad del año. Las operaciones de volumen medio (entre 250.000 y 1 millón de euros) andan cerca de dejar el signo negativo en su crecimiento. Las de más de un millón de euros continúan cayendo en picado: otras vías de financiación alternativa se están haciendo con este segmento (recurso directo de las empresas al mercado).
Cuentas Financieras: Posición Financiera de los hogares
- Continúa el relevante descenso del endeudamiento de los hogares españoles en porcentaje del PIB, pasando del 70,6% en el 2015 al 66,4% en el 2º trimestre del 2016.
Cuentas Financieras: Balanza de Pagos
- Se aprecia una variación positiva interanual del orden del 21,39% en el saldo por cuenta corriente y disminuye el saldo de la cuenta financiera en 42,22% en variación interanual a octubre de 2016.
- Se incrementa la deuda en circulación del Estado, en un 3,82% en variación anual, en términos similares al incremento de la deuda exterior española frente al resto de mundo, así en el 3er trimestre 2016 ascendía a 1.890.465 millones de euros.